「IPO 全察看」栏目聚焦初次公开募股公司，报道企业家创业履历取成功故事，分解公司贸易模式和经停业绩，并揭秘 VC、CVC 等各方本钱力量对公司的投资。Aqara 的运营从体是深圳绿米联创科技无限公司（下称 绿米联创 ），2009 年正在深圳南山区成立。Aqara 将本人定义为 空间智能根本设备供给商 ，向用户供给整合传感器、网关、节制器等硬件，以及软件和 AI 算法的全屋智能产物取处理方案。按照弗若斯特沙利文的数据，按收入计，正在 AI 驱动的人居空间智能根本设备供给商中，Aqara 排中国第一。创始人逛延筠本年 63 岁，晚年是华南理工大学的，后赴美深制，正在力拓集团、EnOcean 等企业工做多年，2009 年回国创业，用 17 年时间把绿米联创带到了港交所门前。IPO 前，绿米联创累计融资近 2 亿美元，2022 年成为独角兽。投资方包罗小米、顺为本钱、愉悦本钱、深创投、远东宏信、凯辉基金、景林资产、中国电信、联通中金、众源本钱、GIC（新加坡投资公司）、高榕本钱、美的、澜亭本钱、云沐本钱、SEB Alliance 等。愉悦本钱合计持股 10。55%，是第一大机构股东。其余投资机构持股比例别离为：远东宏信 8。91%、顺为本钱 8。37%、小米 7。92%、凯辉基金 7。17%、中国电信 2。97%、美的 1。52%。此外，逛延筠的姐姐逛丽萍通过家族持股平台间接持有公司约 3。75% 股权。其女儿逛晨希目前担任公司施行董事之一，并任高级副总裁。逛延筠是贵州人，1982 年从贵州大学物理系无线电手艺专业结业后，先后正在贵州师范学院和广东第二师范学院任教。1990 年，他考入华南理工大学从动化系攻读硕士，结业后留校教书。若是没有后来的选择，他大要率会沿着这条一曲走下去，成为一名典型的高校教师。但到 33 岁那年，他选择告退赴美，进入美国大学攻读电气工程硕士学位。硕士结业后，逛延筠留美进入工业界，先后正在力拓集团、Trulite Inc。 和 EnOcean 任职，持久处置工业节制、从动化、楼宇从动化等范畴工做。期间，他拿下多项发现专利，此中包罗 无线无源大规模传感器收集正在工业节制中的使用 。据他引见，这是其时全球较早实现该类手艺正在工业场景落地的方案之一。少有人知的是，逛延筠曾为老店主 Rio Tinto 取了中文名 力拓 ，这个名字沿用至今。其时正在力拓，他担任的是一个露天铜矿的工业节制项目。这个矿位于盐湖城附近，是全球最大的露天铜矿之一，已开采跨越一百年，从外太空用都能看到这个矿坑。资本的耗损和的价格，正在这里被放大得很是曲不雅。他后来回忆，这座矿带来的污染，曾经对整座城市形成。而另一组数据更让他触动：人类出产的能源中，大约 40% 被楼宇耗损，而通过楼宇从动化，能够节流 20%-40%。2009 年，逛延筠回到深圳，开办了绿拓科技无限公司（绿米联创前身）。公司最后的营业标的目的是公共建建的节能和智能化。不外这条并欠好走。他们开辟的楼宇从动化系统虽然手艺领先，成本昂扬，产物订价远超市场预期，很难打动客户。项目周期长、回款慢，公司很快陷入窘境，最坚苦时账上几乎没钱。他和结合创始人不拿工资，团队只发 70% 的薪水。逛延筠后来描述本人其时的形态： 我从美国回来的时候就只提了两个箱子，想着若是干不下去，此中不晓得有几多次，我都想着明天就不干了，拎起箱子回美国。2014 年，逛延筠带着绿拓科技寻求融资。也是这一年，小米启动生态链打算，结合创始人刘德正在市场上寻找智能家居赛道的潜力股。同年，谷歌以 32 亿美元收购智能温控器公司 Nest，让整个赛道敏捷升温。逛延筠 互联 的取雷军不约而合，加上绿拓正在工业节制范畴的手艺堆集，两边一拍即合。逛延筠后来回忆取雷军的碰头，说起公司最坚苦时账上没钱。雷军说： 缺过钱、断过款，那是确实创过业。2015 年 7 月，绿拓完成轮和 A 轮融资，投资方包罗小米、顺为本钱、高榕本钱、GIC 和美的。公司也改名为绿米联创，正式插手小米生态链。小米集团立异产物部分从管蒋文成为绿米联创的非施行董事。随后，绿米联创推出第一款产物 小米智能家庭 套拆。这个套拆包含多功能网关、人体传感器、门窗传感器、无线 元。这一价钱极大降低了尝鲜门槛，上市不到一年销量冲破百万套。此次成功让绿米联创坐稳了脚跟。但逛延筠很快认识到一个问题：消费者不是专业手艺人员，不会对着产物仿单研究功能。他的结论是：要卖糊口体例、卖场景。若是只是卖单品，消费者买归去不会用、用欠好，最初产物吃灰，品牌也就得到了价值。于是，2016 年绿米联创推出自有品牌 Aqara，从单品转向全屋智能。Aqara 一词源自拉丁语，意为 聪慧的家 。其时，行业还正在环绕智能灯胆、插座等单品做 爆款 ，绿米联创曾经起头环绕空间设想整套系统，通过设备间联动实现家居的从动化运转。这一标的目的并不被看好，有人认为 离开了小米的性价比线，会得到市场 。为了降低全屋智能的利用门槛，2017 年绿米联创正在业内初创 4S 智能家居体验店 办事系统 Solution（方案展现）、Sales（产物发卖）、Service（用户办事）、Survey（交换反馈），而不是正在电商页面看参数。B 轮由凯辉基金、澜亭本钱投资。B+ 轮由凯辉基金、远翼投资领投。B2 轮由远翼投资领投，凯辉基金、愉悦本钱、云沐本钱跟投。凯辉基金持续三轮加注，凯辉基金创始人兼董事长蔡明泼曾暗示，绿米联创的手艺堆集和渠道扶植是投资的最大决心。远翼投资的背后是远东宏信集团，后者成立于 1991 年，2011 年正在港交所上市，目前市值 340 亿港元。远东宏信是国内融资租赁巨头，并正在医疗、印刷、航运、扶植、工业配备、教育、消息收集等多个范畴开展金融、商业、征询、投资等一体化财产运营办事。绿米联创正在远东宏信旗下近百家病院、养老院及数十所学校中结构 Aqara 方案，B 端市场快速冲破。远翼投资董事总司理杨俊后来也进入绿米董事会担任非施行董事。而 B2 轮中进入的愉悦本钱，由原君联本钱 TMT 焦点团队刘二海、戴汨、李潇结合开办，此前投过瑞幸、蔚来、摩拜单车等项目。2021 年的 C 轮，是绿米融资的高光时辰。深创投、愉悦本钱、中国电信、景林资产、众源本钱、联通中金配合投资 10 亿元人平易近币。公司完成 D 轮融资，投后估值为 8。5 亿美元。但后来公司又分三次回购了全数 D 轮优先股，总价格约 5130 万美元。这意味着 D 轮投资者正在上市前选择了退出。2025 年 10 月至 2026 年 3 月，公司还完成了多笔股份让渡，让渡价钱从每股 0。73 美元到 2。88 美元不等。2026 年 2 月，公司又以 1000 万美元赎回了约 500。7 万股股份。
用户回到口，门锁识别到用户，从动开锁。网关收到信号，判断是回家场景，于是向其他设备发出指令：客堂灯亮起，窗帘拉开，空调调到预设温度。同时，传感器检测到有人进入，起头挪动轨迹。用户卧室，卧室灯从动打开；坐下歇息，传感器知正在，灯不会灭。绿米联创向用户供给的是整合硬件、软件取 AI 算法的产物取处理方案，其空间智能手艺具备识别取、认知取决策、施行取沉塑、毗连取融合四大能力。正在产物侧，硬件包罗传感器、网关、节制器；软件包罗 Aqara App 和 Aqara Studio。招股书把这套系统称为 涵盖设备、边缘及云端的一体化架构 传感器和节制器担任施行，边缘侧的中枢网关担任当地决策，Aqara Studio 协调云端 AI，Aqara App 供给交互入口。目前，绿米联创已具有 50 余个品类、逾 2200 个 SKU 的产物矩阵，全球累计激活设备超 5600 万台。前者通过兼容 Matter、Zigbee、Wi-Fi、KNX、BACnet 等多种和谈，让分歧品牌设备正在统一系统里协同工做；后者依赖网关实现当地运转，即便外网断开，家中所有 Zigbee 设备仍然能够一般联动。门磁触发开灯、燃气泄露关阀等安防场景，断网后仍然靠得住运转。软件方面，Aqara App 是面向 C 端用户的节制使用。用户能够通过手机或平板，正在任何处所节制家中设备。2024 年，Aqara App 插手了 AI 大模子全屋智能帮理。用户能够用天然言语跟系统对话，好比问 我的传感器怎样离线了 ，AI 帮理会本人诊断缘由并给出处理方案。或者说 我睡觉时关灯关窗帘 ，AI 帮理会从动生成对应的从动化场景。2025 年，App 又插手了 AI 视频智能办事，用户能够用文字搜刮里的汗青事务。Aqara Studio 则是面向系统集成商和开辟者的专业级物联网操做系统。它的定位不是节制东西，而是空间智能的底层操做系统，支撑跨办公室、酒店、病院、学校及室第物业的大规模项目交付。
生态兼容，是绿米联创最凸起的劣势之一。据招股书，Aqara 跨越 340 款产物可无缝接入 Apple Home。取此同时，Aqara 还全面兼容小米米家、谷歌、亚马逊、三星等全球支流智能平台，打通了跨品牌、跨生态的互联互通。值得一提的是，正在出海方面，绿米联创没有从东南亚起步，而是通过 Apple Store 间接进入欧美成熟市场。2019 年产物起头进入苹果零售店，截至 2025 岁尾已有跨越 30 款产物正在 18 个国度及地域的 Apple Store 发卖。这种深度绑定让绿米联创获得苹果背书。消费者看到产物放正在 Apple Store 里，天然多一层信赖。订价上，单品均价比小米海外产物高 35%，但比 Apple HomeKit 同类产物低 20% 到 30%，构成 手艺对标苹果、价钱略低 的差同化劣势。渠道方面，除了 Apple Store，绿米联创正在线上和线下都有结构。线上，亚马逊是主要阵地其正在亚马逊美国智能网关品类中销量第一，并正在亚马逊智能传感器品类中排名第一。线下，绿米联创取电信、 Bel 等运营商合做，通过宽带套餐的体例触达家庭用户。正在韩国，绿米取跨越 100 家室内设想公司合做，把智能家居做成拆修标配。正在欧洲，绿米设立了布拉格售后核心，备件周转周期节制正在 7 天以内，支持本地市场的快速扩张。跟着 AI 手艺加快向物理世界渗入，智能家居正正在从 设备智能 迈向 空间智能 ，即将物理改变为由 AI 驱动的可计较、可理解的系统，从 节制设备 转向 运营空间 。从成长径来看，行业大致履历了三个阶段：从晚期的单品智能，到设备联动的全屋智能，再到现在逐渐兴起的自动式 AI 驱动的空间智能。全体上，行业正从被动节制自动智能。
一方面，底层手艺逐渐成熟。以 Matter 为代表的物联网同一和谈起头普及，缓解了分歧设备之间的毗连壁垒。同时，AI、边缘计较取物联网的融合，使得当地决策取及时响应成为可能。另一方面，需求侧也正在发生变化。国内市场中，存量房取适老化需求正正在成为新的增加点；海外市场则为中国厂商供给了更广漠的空间。叠加对 AI 取数字经济的政策支撑，行业进入加快期。弗若斯特沙利文数据显示，全球空间智能产物取处理方案市场估计到 2030 年将达到 10 万亿元规模，2025 年至 2030 年复合增速约为 14。7%。同时，自动式 AI 正在栖身空间的渗入率也将从 2025 年的 8。0% 提拔至 2030 年的 62。5%。此前，智能家居市场次要由三类玩家从导：以美的为代表的家电厂商，以小米为代表的互联网平台，以及深耕系统取处理方案的垂曲品牌。三类玩家别离正在渠道、生态取手艺上构成各自劣势。华为鸿蒙智家从攻高端前拆，PLC 电力载波方案正在复杂户型中比无线更不变；美的、小米则别离从家电品类和性价比线出发，正在 C 端市场坐稳脚跟。欧瑞博以 MixPad 超等面板为焦点，正在精拆地产项目里堆集了 500 多个合做；涂鸦智能则走平台线，为保守品牌供给 IoT 方案，B 端合做伙伴数量占优。取此同时，国际老牌工业巨头仍然占领高端市场的从导地位，包罗霍尼韦尔、江森自控、ABB 集团等。这类企业正在系统集成和大型项目经验上具备持久堆集。
但全体来看，行业照旧处于高度分离形态。按照弗若斯特沙利文数据，按收入计，2024 年全球前七大自动式 AI 驱动的空间智能根本设备供应商仅占领了 23。9% 的市场份额，此中绿米联创以 1。5% 的份额排名第 7。机遇之外，行业也面对现实压力。生态取尺度尚未完全同一，兼容多和谈添加了企业成本。中低端市场价钱合作激烈，高端市场进入壁垒较高。而企业正在出海过程中还需要面临美国 FCC、欧盟 CE 等认证要求，以及分歧地域的尺度和利用习惯差别。若是说过去拼的是单品能力和价钱，那么接下来 3 到 5 年实正的分水岭，可能正在于谁能把系统能力、渠道和办事整合起来，让空间智能从高端方案变成普惠、可规模化交付的成熟产物。
